Группа позитив. Риски Инвестирования
⚠️ ПОЗИТИВ (POSI): Высокие технологии или высокие риски?
Друзья, многие следят за историей «Группы Позитив» (разработчик продуктов Positive Technologies) — одного из флагманов российского ИТ-сектора. Акции выросли, компания много говорит о кибербезопасности, но так ли все гладко?
Я проанализировал отчетность и мнения экспертов (БКС, «Эйлер», данные по МСФО) и выделил 5 ключевых рисков, которые стоит учитывать перед покупкой.
- 🚩 «Слабая» выручка и огромный долг
Даже при росте отгрузок (они выросли на 45% в 2025 г. до 35 млрд руб.) компания сталкивается с проблемой монетизации. За 9 месяцев 2025 года чистая прибыль обернулась убытком в 5,76 млрд руб. .
Но главное — долговая нагрузка. Чистый долг компании составляет около 21,7 млрд руб. . При этом ставки в экономике высокие, и обслуживание такого долга «съедает» значительную часть прибыли.
- 📉 Проблемы со спросом и конкуренция
Аналитики БКС выражают обеспокоенность: заказчики пока не возобновили активный рост заказов на ПО, несмотря на всю важность кибербезопасности .
Рынок перегрет, конкуренция усиливается. Кроме того, существует особенность бизнеса корпоративного ПО: продление лицензии стоит дешевле, чем её первичная покупка. Чтобы поддерживать выручку, компании нужно постоянно находить новых клиентов, что в условиях экономии корпоративных бюджетов сделать сложно .
- 👨💼 Давление на маржинальность
Позитив — это люди. Компания несет огромные операционные расходы (более 12 млрд руб.) .
С 2026 года в России вырастают социальные взносы для ИТ-компаний (льготы снижаются), что напрямую увеличивает фонд оплаты труда и давит на чистую прибыль . Компания находится в режиме оптимизации расходов, но сможет ли она удержать сотрудников без адекватной индексации — большой вопрос.
- 💸 Дивиденды: иллюзия или реальность?
Менеджмент «допускает» возврат к дивидендам в 2026 году. Однако эксперты скептичны: при текущем долге и убытках это выглядит рискованно. Если выплаты и будут, их доходность вряд ли превысит 2%, а приоритетом сейчас является «стабилизация баланса», а не выплаты акционерам .
- 🌍 Геополитика и регуляторика
С одной стороны, импортозамещение — это драйвер. С другой — гипотетическая геополитическая разрядка может усилить конкуренцию со стороны западных вендоров (если они вернутся) .
Также компания чувствительна к регуляторным изменениям, включая налоговую политику и требования к хранению данных.
---
🤔 Резюме
«Позитив» — это компания будущего, работающая в растущем рынке кибербезопасности (прогноз роста атак на 30-35% в 2026 г. ). Однако в данный момент она находится в фазе «зачистки» баланса.
Целевые взгляды аналитиков расходятся:
· БКС сохраняет «Негативный» взгляд, видя переоцененность акций на текущих уровнях .
· «Эйлер» видит потенциал роста, но на горизонте нескольких лет, что подразумевает готовность терпеть волатильность сейчас .
Вывод: Если вы ждете быстрых денег или стабильных дивидендов — это, вероятно, не лучшая идея прямо сейчас. Если вы готовы рискнуть ради долгосрочной ставки на импортозамещение — стоит входить аккуратно, дожидаясь коррекции и следя за долговой нагрузкой в следующих отчетах.
💬 А что вы думаете об акциях POSI? Держите или уже вышли из этой истории?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Вопрос, который каждый год делит семью на два лагеря: заготовки на зиму — это реальная экономия или просто традиция, в которую вложено времени и денег больше, чем кажется?
Представьте: у вас есть возможность купить монету, на которой написано «3 рубля», а на самом деле она стоит почти 10 000 рублей. Звучит как что-то из мира фантастики? На самом деле это обычная ситуация для инвестиционных монет. Давайте разберемся.
Аналитикам фондового рынка нужно каждый день ходить на работу. От них требуют покрывать эмитентов, которых покрывать попросту принято, и выдавать результат в форме целевой цены с рекомендацией. Вот несколько признаков (почти как нейросеть заговорил! :)), которые помогут отличить исправно ходящего на работу биоробота от думающего человека.
⚠️ Инвестиции в Транснефть: почему я смотрю на риски, а не только на дивиденды
Когда вижу очередной пост о дивидендной доходности Транснефти в 13-14%, понимаю: люди видят только цифры. Но давайте честно — у этого актива есть несколько "красных флагов", о которых умалчивают.
---
1️⃣ Регуляторный риск: государство может "попросить" еще
Основной риск, который сложно просчитать, — это вмешательство государства. В 2025 году налог на прибыль компании повысили до 40%, что уже ударило по...
Всем привет! Раньше у меня была четкая схема: получил зарплату — отложил на подушку безопасности, остальное на вклад под высокий процент (пока ставки были двузначными), и живи спокойно. Но сейчас, в 2026-м, я чувствую, что эта модель дает сбой.
Фонды облигаций привлекли 24,9 млрд рублей, смешанные фонды — чуть менее 4 млрд, а фонды драгоценных металлов — 933 млн. Чистый отток из фондов акций составил 890 млн, из фондов денежного рынка — 2,3 млрд.
На этой картинке прекрасно все. Брокер предлагает нам (почему-то не под своим логотипом, а с изображением двуглавого орла — так солиднее?) структурный продукт на ОФЗ 26248-ПД.
Решил поделиться своим опытом с инвестициями и налоговыми вычетами, может кому-то будет полезно.
Привет, друзья! Сегодня хочу поделиться своим опытом работы с брокерским счётом и дать некоторые советы для тех, кто только собирается начать инвестировать.
Что такое брокерский счёт? Это счёт, через который вы можете покупать и продавать ценные бумаги — акции, облигации, фонды и другие инструменты. Он как ваш личный информационный портал на финансовом рынке.
Мой первый опыт:Когда я впервые открыла брокерский счёт, я была немного растеряна. Не понимала, с чего начать, как выбрать брокера, как...
Рынок драгметаллов переживает волатильность: после исторического максимума в январе 2026 года, когда золото превышало $4960 за унцию , цены скорректировались. На 23 марта фьючерс на золото на бирже Comex опустился ниже $4300 — впервые с 31 декабря 2025 года .
Факторы текущей динамики
Основные причины коррекции — рост мировых доходностей и возобновившиеся инфляционные риски на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Инвесторы переключились на американский доллар: индекс DXY поднялся выше 100...
🐱📩 ЦБ снизил ставку до 15%: что это значит для инвестора?Как и ожидалось, Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — теперь она составляет 15%. 📉Цикл смягчения продолжается, но регулятор действует в режиме «осторожного оптимизма»: следующие шаги будут зависеть от данных на ближайших заседаниях.---🔵 Что важно из решения ЦБ✔️ Экономика плавно возвращается к сбалансированному росту 📈 ✔️ Инфляция после январского всплеска начала замедляться ✔️ Устойчивые темпы роста цен: 4–5%✔️ Прог...
Как пишут в своем материале «Известия», власти рассматривают возможность автоматического перевода пенсионных накоплений, которые были заморожены с 2014 года, из Социального фонда (СФР), где они находятся под управлением государственной корпорации ВЭБ.РФ в программу долгосрочных сбережений (ПДС) в негосударственных пенсионных фондах. Речь идет о средствах около 37 миллионов так называемых «молчунов» — граждан, которые не переводили свои накопления в негосударственные пенсионные фонды (НПФ) или...
Совкомбанк выступил организатором, ESG-консультантом и агентом по размещению третьего выпуска облигаций устойчивого развития АО «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК). Объем эмиссии серии 002P-12 составил 30 млрд рублей, срок обращения — 4 года.