Как трансформируется рынок МФО

Алексей Имховик, генеральный директор МФК «Саммит», о том, почему снижение выдач в микрофинансовом секторе — это не временный спад, а новая реальность рынка.

Итоги второго квартала 2026 года зафиксировали важный перелом: совокупный портфель микрофинансовых организаций впервые за последние годы начал сокращаться. По данным СРО «МиР», он снизился на 0,7% к первому кварталу, до 542,2 млрд рублей. Объём новых выдач также уменьшился — на 2,8%, до 347 млрд рублей. Об этом на прошедшей неделе писали «Ведомости». Тенденция не случайная и, по всей видимости, продолжится.

На мой взгляд, происходящее — это прежде всего результат регуляторного ужесточения, а не одного отдельного фактора. С начала 2026 года действует обязательное документальное подтверждение доходов заёмщиков, продолжают работать макропруденциальные лимиты, а рынок на фоне высокой ключевой ставки ведёт консервативную риск-политику — уровень одобрения находится на многолетних минимумах. Всё это одновременно сжимает и выдачи, и портфель.

Биометрию я бы не назвал главным драйвером текущего сжатия. Её основной эффект ещё впереди; сейчас она работает скорее как фактор ожиданий — часть компаний заранее адаптирует бизнес-модель под будущие требования. А снижение числа договоров отражает ещё и структурный сдвиг — рынок выдаёт меньше, но более длинных и качественных займов. Поэтому количество договоров сокращается быстрее, чем объёмы.

Можно согласиться с оценкой СРО «МиР»: снижение продолжится, а пик придётся на 2027 год. Сокращение на 10–15% год к году как базовый сценарий выглядит реалистичным.

Но важно понимать: рынок не столько исчезает, сколько перераспределяется. Мы уже видим, что банковские МФО во втором квартале нарастили и портфель, и выдачи. При этом обеспеченные продукты и онлайн-сегмент чувствуют себя заметно лучше, чем офлайн и классические необеспеченные займы. Поэтому я бы говорил не о сжатии всего рынка, а о его качественной трансформации. Тот, кто делает ставку только на высокомаржинальные короткие займы, действительно окажется в сложной ситуации. А у диверсифицированных игроков, наоборот, появляются новые возможности.

Что касается выдач, то в базовом сценарии они продолжат плавно снижаться. Ориентир, при котором рынок может вернуться к уровню около 328 млрд рублей за квартал, как в начале 2025 года, выглядит разумным. Но за этой средней цифрой скрываются расходящиеся траектории: онлайн и банковские МФО, а также обеспеченные продукты будут чувствовать себя лучше рынка, тогда как офлайн и необеспеченный сегмент — хуже.

Ключевые факторы ближайших кварталов: траектория ключевой ставки, скорость и жёсткость регуляторных изменений, консолидация рынка с уходом небольших игроков и переток клиентов между банками, МФО и ломбардами. В выигрыше окажутся игроки с диверсифицированной моделью, качественным скорингом и высокой технологичностью.

Нынешний период нельзя назвать кризисом в привычном смысле. Это завершение экстенсивной фазы, в которой рынок рос за счёт большого числа коротких и дорогих выдач. Сейчас формируется более зрелая модель: меньше сделок, но с более прозрачным риском и понятной экономикой. Именно это и будет определять облик микрофинансирования в ближайшие два-три года.