Put-оферта по корпоративным облигациям: ловушка купона 0,01% годовых
В прошлом ноябре мой партнер по бизнесу обнаружил сокрушительный обвал стоимости корпоративных облигаций надежного девелопера в своем инвестиционном портфеле. Он приобрел бумаги на 500.000 рублей под привлекательные 16% годовых с плановой датой погашения через пять лет, будучи уверенным в безупречной надежности эмитента. Каково же было его потрясение, когда в один день котировки облигаций на бирже рухнули со ста процентов номинала до 48%, принеся мгновенный бумажный убыток более чем на двести пятьдесят тысяч рублей при полном отсутствии дефолта компании.
Причиной катастрофы стала так называемая put-оферта — право владельца предъявить бумагу к досрочному выкупу эмитентом по номиналу ровно через два года после выпуска. Застройщик заранее определил первоначальный купон только до даты оферты, а условия обслуживания на оставшиеся три года имел право пересмотреть в одностороннем порядке. За три дня до закрытия окна эмитент воспользовался своим законным правом и установил новую купонную ставку в размере чисто символических 0,01% годовых.
В правилах выпуска облигаций действует суровый принцип: оферта никогда не срабатывает автоматически. Чтобы эмитент выкупил бумаги по полной номинальной стоимости в 1.000 рублей за штуку, инвестор обязан самостоятельно подать брокеру специальное адресное поручение через депозитарий. За эту техническую операцию брокеры берут комиссию от 1.000 до 2.500 рублей, а само окно приема заявок закрывается за несколько рабочих дней до официальной даты оферты.
Партнер пропустил короткий пятидневный период подачи поручения, так как находился в командировке и не следил за корпоративными уведомлениями в приложении. В результате ценные бумаги остались у него на руках еще на три года с доходностью в одну копейку в год. Естественно, на открытом биржевом рынке облигации с околонулевым купоном никому не нужны, поэтому справедливая рыночная цена выпуска моментально спикировала вдвое, чтобы соответствовать рыночной доходности.
Продать такой актив на бирже означает зафиксировать огромный реальный убыток, а удерживать до погашения — на три года заморозить капитал без единого рубля дохода. Чтобы не попадать в офертную западню, я завел жесткое правило: заносить все даты оферт по портфельным облигациям в персональный календарь сразу при покупке либо полностью избегать выпусков с опцией пересмотра купона, выбирая бумаги с фиксированной ставкой до самого погашения.
А вы отслеживаете даты оферт по облигациям в своем портфеле или покупаете выпуски строго с фиксированным купоном до даты погашения?
Пришло время подвести итоги конкурса, в котором мы решали, что выгоднее: заготовки или купить в магазине. Спасибо всем, кто поделился своими расчетами, семейными лайфхаками и рассказал, как помогают кэшбэк, скидки и другие финансовые инструменты. Поздравляем победителей, а всем остальным желаем удачи в следующих конкурсах💪
Аналитикам фондового рынка нужно каждый день ходить на работу. От них требуют покрывать эмитентов, которых покрывать попросту принято, и выдавать результат в форме целевой цены с рекомендацией. Вот несколько признаков (почти как нейросеть заговорил! :)), которые помогут отличить исправно ходящего на работу биоробота от думающего человека.
Summit Group (МФК «Саммит», ломбард «Ласточка») опубликовала запись вебинара для инвесторов, посвящённого итогам деятельности группы за 6 месяцев и второй квартал 2026 года. В мероприятии приняли участие генеральный директор Алексей Имховик, коммерческий директор Елена Малышева и финансовый директор Екатерина Захарова.
Эпоха гарантированного возврата 52 тысяч рублей через три года после открытия брокерского счета окончательно осталась в прошлом.
Минфин сегодня вернулся к проведению аукционов ОФЗ после паузы, взятой в июле на фоне сложной рыночной конъюнктуры. Первый аукцион прошел успешно: ведомство разместило новый флоатер ОФЗ-ПК 29031 в полном объеме — на 1 трлн рублей при спросе около 1,4 трлн. Средневзвешенная цена составила 92,5122% от номинала, выручка от размещения — 938,9 млрд руб.
📌 Чистая прибыль Московской биржи за II квартал по МСФО выросла на 4,7% г/г, до 15,8 млрд руб. Процентные и прочие финансовые доходы сократились на 16% г/г и 13% кв/кв, до 11,9 млрд руб., несмотря на стабильность остатков на клиентских счетах. Влияние на результат оказали разовые факторы и снижение ключевой ставки.
📌 В июле динамика промышленного производства осталась лишь символически выше нуля: рост выпуска замедлился до 0,4% г/г после 0,7% в июне, а с исключением сезонного и календарного...
После атак БПЛА в конце августа акции Ozon просели почти на 30%, и рынок снова начал спорить: «это дно или начало долгого падения?». Я не даю инвестиционных рекомендаций, но вот как лично я вижу ситуацию
В презентации актуализированы данные по состоянию на 30 июня 2026 года, обновлены ключевые показатели и добавлены новые продукты.
Принято считать, что с развитием онлайн‑сервисов отделения банков теряют актуальность. Но практика показывает обратное: именно личная встреча помогает клиенту почувствовать уверенность — понять, что его сбережения действительно в надёжных руках.
В последние месяцы на отечественном фондовом рынке сложилась парадоксальная ситуация. На текущий момент индекс акций замер в неопределенности, дивидендная доходность большинства бумаг выглядит блекло на фоне инфляции, а розничные инвесторы массово переводят деньги в облигации с плавающим купоном (флоатеры). В июле я сам проводил ревизию своего портфеля и поймал себя на мысли, что уже третий месяц подряд вообще не покупаю акции, отдавая предпочтение корпоративным флоатерам.
с 1 сентября надеялся увидеть эту кнопку автоматически. У вас отобразилась кнопка переноса активов между брокерами?
Всем привет! 👋
Решил открыть ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт), но столкнулся с проблемой выбора брокера. Вариантов много, условия у всех разные, а маркетинговые обещания часто расходятся с реальностью. Хочется найти того самого брокера, у которого:
· комиссии адекватные,· приложение не зависает,· поддержка не посылает в космос,· и вычеты оформляются без головной боли.
Поэтому я решил спросить у вас, дорогие инвесторы, у кого реальный опыт, а не теория из рекламных буклетов.
Прошу...
Решил немного перестроить портфель и на этой неделе докупил дивидендные акции. Не пытаюсь угадать самое дно: беру постепенно, пока цены выглядят адекватно.
Вопрос, который каждый год делит семью на два лагеря: заготовки на зиму — это реальная экономия или просто традиция, в которую вложено времени и денег больше, чем кажется?
Для меня, определённо, домашние заготовки, предпочтительнее магазинных.
Имею дачу, теплицу, в которой выращиваю перцы, томаты и огурцы.
При снятии первого урожая огурцов, привёз ведерко отборных и замочил в пищевой алюминиевой кастрюле (20 л.). Добавил свои же, растущие на участке, ингредиенты - хрен, венчики укропа, смородиновый лист, чеснок...
Кушали всей семьёй малосольные огурчики с пюрешкой.
В...