Почему доллар теряет позиции: дедолларизация в действии

В 2026 году вопрос, который ещё пару лет назад казался достоянием конспирологов, звучит с трибун Международного валютного фонда. Процесс дедолларизации перестал быть предметом теоретических дискуссий - он уже идёт полным ходом.

Что происходит с долей доллара

Доля доллара в мировых валютных резервах по итогам первого квартала 2026 года опустилась до 56,92% - минимального значения с 1995 года. Ещё в 2001 году этот показатель составлял 72%. За 25 лет доллар потерял 15 процентных пунктов. Если пересчитать все резервы с учётом золота, доллар занимает примерно 46% - самый низкий уровень за 26 лет. С 2020 по 2026 год центробанки перераспределили из долларовых резервов активы почти на 3,2 триллиона долларов.

При этом данные МВФ за первый квартал 2026 года показывают небольшой рост доли доллара в резервах до 57,13% - с 56,42% в четвёртом квартале 2025 года. Однако эксперты подчёркивают: это связано с курсовыми колебаниями, а не с изменением стратегий центробанков. Долгосрочный тренд остаётся нисходящим.

Почему доверие к доллару ослабевает

Первая причина - политические риски. Использование доллара как оружия, заморозка резервов целых стран в 2022 году показали миру: долларовые активы можно арестовать или конфисковать. Это подорвало доверие к доллару как к «безопасному активу».

Вторая причина - рекордный государственный долг США. 18 августа 2026 года федеральный долг впервые превысил 40 триллионов долларов. Всего за 4 года и 7 месяцев долг вырос на 10 триллионов - с 30 до 40 триллионов. Держатели долларовых резервов всё чаще задаются вопросом: сможет ли Америка расплачиваться по своим обязательствам?

Третья причина - непредсказуемый политический курс США. Торговые войны и давление на центробанк заставляют мировые регуляторы искать альтернативы.

Золото вместо доллара

Главным бенефициаром дедолларизации становится золото. Его доля в структуре официальных резервов приближается к 30%. В краткосрочной перспективе 30% центробанков намерены увеличить долю золота в течение ближайших 1-2 лет. Золото сегодня находится на балансе 82% центробанков мира. Доля жёлтого металла за последние четыре года фактически удвоилась и достигла 23%, обогнав евро в мировой иерархии резервных активов.

БРИКС и альтернативные валюты

Страны БРИКС последовательно продвигают дедолларизацию, расширяя практику расчётов в национальных валютах. По данным на август 2026 года, лишь около 35% торговли внутри БРИКС всё ещё в долларах, тогда как 65% приходится на национальные валюты. Доля доллара и евро в платежах между странами блока составляет менее 30%.

Китай и Россия активно используют юань и рубль в двусторонней торговле, включая энергоносители. Индия применяет рупии, рубли и дирхамы. Саудовская Аравия принимает юани в сделках с нефтью. Ожидается запуск пилотного проекта платформы BRICS Pay до конца 2026 года.

Сценарии МВФ: что дальше

В мае 2026 года МВФ впервые официально признал, что готовится к сценариям, включающим паническую распродажу долларовых активов. Глава фонда Кристалина Георгиева назвала это моделированием «немыслимых событий».

Первый сценарий - «мягкое перетекание»: доллар продолжит терять долю в резервах, но останется главным игроком. Центробанки ожидают, что через десять лет доллар будет составлять лишь 52% резервов.

Второй сценарий - «системный шок»: эскалация геополитического конфликта может подорвать доверие к доллару гораздо быстрее.

Третий сценарий - полная перестройка мировой финансовой архитектуры.

Итог

Доллар не рухнет завтра - альтернатив ему пока нет. США по-прежнему обладают самыми глубокими и ликвидными рынками капитала. Доля доллара в глобальных платежах через SWIFT остаётся высокой - около 51%.

Но тренд очевиден и необратим. Геополитическая фрагментация, рекордный госдолг США и активная дедолларизация БРИКС постепенно формируют новый, многополярный финансовый ландшафт. Доллар теряет корону - не в одночасье, но неуклонно.