Эмиссионная накачка экономики или QE по-русски

Цитата
kioratsu пишет: Для QE необходимы подавленные инфляционные ожидания,

Это верно для открытой диверсифицированной экономики. Но в условиях России это в прямом виде не работает. Почему?
Что делает обычно страна, у которой проседает экономика? Она понижает ставку или впрыскивает деньги в экономику в виде QE, если понижать не получается (некуда!).
А к чему такие меры приводят у нас? Резкому росту валютного курса и столь же резкому (запаздывающему) росту цен на все, а не только на импортные товары. При этом оживление экономики наблюдается в минимальных количествах.
Из этой ситуации есть только два выхода:
1. Сделать нашу экономику по-настоящему рыночной и максимально снять административные барьеры повсюду.
2. Ограничить конвертируемость рубля, создав доолнительные барьеры на пути превращения рублей в СКВ.
Почему-то мне кажется, что для наших властей второй путь окажется милее!

Тут мировая закулиса в лице журнала Euromoney решила поддержать Элечку, дав ей Центробанкира года
Как раз за ее решение пустить рубль в свободное плавание и затем за решение задрать ставку (т.е. За чисто рыночные монетарные решения)
Так что, может, Глазьевцы пока что и не дорвутся до печатного станка

Цитата
komeska пишет: Многие уважаемые форумчане все чаще высказывают мысль, что в самое ближайшее время нас ждет эмиссионная накачка экономики рублевой массой.

Так печатный станок уже включен. Финансирование дефицита бюджета идет за счет свеженапечатанных рублей (через схему "продажи" валюты Минфином из Резервного фонда Центробанку, где по факту валюта переписывается внутри ЗВР вне рынка, а рубли тупо печатаются). Также все санации банков проводятся через печатание рублей (кредиты от ЦБ). Но ЦБ утверждает, что он абсорбирует полученную рублевую ликвидность в других местах. Статистика денежной массы почти подтверждает это. Но все-таки денежная масса начала медленно расти (а ведь и печатание раблей для покрытия дефицита бюджета возобновилось только в июле). Основные расходы бюджета традиционно преходятся на 4-й квартал, вот тогда и будем смотреть на денежную массу.

FYI, почти плоская (±0,5%) кривая доходности намекает, что в отсутствие форсмажора у ЦБ скоро появится возможность снижать ставку дальше. Без QE, но в пределах экспериментально нащупанного диапазона "комфортной инфляции". Если так, то вы знаете, куда перекладываться.
(В порядке самокритики: этот вывод, как и другие выводы того же автора, исходит из отрицания непостижимой специфики "этой страны" в пользу различных фаз экономического цикла в РФ vs. G7).

Disclosure: long equities (81.25%)

Печать необеспеченных рублей идёт полным ходом. Обратите внимание, на просадку объёмов международных резервов РФ в 2008-2009 годах. Сейчас наблюдается та же картина, но без сокращения денежной массы. Печатный станок лишь слегка уменьшил скорость работы.



по левой шкале М2 (Денежная масса) в трлн рублей http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ms
по правой ЗВР (золотовалютные резервы) в млрд долларов http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?Prtid=mrrf_m

Цитата
WhyWhy пишет: Печать необеспеченных рублей идёт полным ходом.

Где она идет?
Что такое "обеспеченные" рубли?
Кем и как обеспеченные?

Цитата
Норгам тоже захотелось живительной девальвации Все играют в валютную войну, пока Штаты единственные в развитом мире растут

Причем не поймешь, что является более конфронтационным: синхронное смягчение, или когда один центробанк ужесточает, а другой смягчает.

Цитата
WhyWhy пишет: вы, путаете денежную массу с денежной базой.

Я как раз ничего не путаю
База это та же М0 (кэш в обращении вне системы) плюс еще кэш в кассах банков и их резервы в ЦБ
Т.е. ровно то, что можно "напечатать" или "нарисовать"
И оно уже 3 года как почти не растет

А вот вы путаете М0 и М2, которая получается из М0 через банковский мультипликатор
Этот самый мультипликатор последние месяцы находится на рекордных значениях и все еще растет - оттого и М2 пухнет
Но никакого отношения к "печати" денег этот процесс не имеет

Вот когда начнут монетизировать расходы бюджета через покупку облиг госбанков, кредитующих правительство, либо напрямую покупать ОФЗ на баланс ЦБ - тогда и включится станок
Пока что ничего такого нет - дефицит покрывают из суверенных фондов
И до конца 2016 их, по идее, хватит

Цитата
обеспеченные рубли это та часть денежной массы, которая обеспечена экономикой или международными резервами. Международные резервы РФ уменьшаются, экономика сокращается, денежная масса увеличивается. Выводы очевидны.

В части обеспечения экономикой я полностью согласен - ибо это и есть единственное обеспечение денег (которые суть продукт доверия к экономике)
А вот "обеспечение" с помощью ЗВР это фикция и призрак времен золотого стандарта
Ни в одной нормальной экономике ЗВР никакую денежную массу не обеспечивает, т.к. просто не имеет такой функции
То, что у нас все М2 с ЗВР сравнивают, это психология, а не экономика (но это не значит, что психология не влияет на экономику)

Цитата
WhyWhy пишет: бумажные деньги уже давно уходят в прошлое и всё большее распространение получают безналичные расчёты, а вместе с этим все ЦБ мира практикуют "печать" обезличенных нац.валют и ЦБР с рублём не стал исключением.

М0 + счета "до востребования" это М1, а не М2
Который тоже уже почти 2 года как не растет

См. тут http://www.cbr.ru/statistics/?PrtID=ms&Year=2015

Ну, стало быть, нутром чуете, что литр деньги ЦБ в ночную смену печатает, но доказать не можете
Понятно

Цитата
kioratsu пишет: Ястребизм в духе Волкера сработал менее чем за год, как и в 2009-м

В два раза быстрее и в полтора раза круче.