Базовый сценарий на заседание Банка России 11 сентября — пауза и сохранение ключевой ставки на уровне 14% годовых, заявила руководитель направления экспертной аналитики Банки.ру, к.э.н. Инна Солдатенкова.
«Заседание 11 сентября будет промежуточным, без обновления макроэкономического прогноза, поэтому резких шагов со стороны регулятора мы не ожидаем. Если Банк России все же решит продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики, наиболее вероятен минимальный шаг — не более 25 б.п.», — сказала она.
Одним из ключевых факторов, по словам аналитика, остаются инфляционные ожидания населения. В августе они снизились на 1 п.п., до 13,7%, однако все еще остаются повышенными, что требует от регулятора осторожности. При этом устойчивая инфляция, по оценкам ЦБ, пока находится в диапазоне 4–5% — это, напротив, дает аргумент в пользу дальнейшего снижения ставки, хотя и небольшими шагами.
«На решение также будут влиять бюджетная политика, динамика курса рубля и внешние условия. Предстоящие корректировки бюджета на 2026 год могут изменить баланс инфляционных рисков и, соответственно, дальнейшую траекторию ставки. В совокупности эти факторы сейчас скорее говорят в пользу более осторожного подхода ЦБ», — отметила Солдатенкова.
При этом снижение ключевой ставки до 13% к концу года, по мнению эксперта, вполне достижимо, но пока Солдатенкова не рассматривает его как базовый сценарий. От текущих 14% до конца года остается еще несколько заседаний, поэтому формально пространство для такого снижения есть.
Для реализации этого сценария потребуется устойчивое замедление инфляции без новых проинфляционных шоков, дальнейшее снижение инфляционных ожиданий населения и отсутствие дополнительного давления со стороны курса, бюджета и других факторов. При этом недавнее повышение прогноза ЦБ по инфляции говорит в пользу более осторожной траектории.
«Поэтому ставку в 13% к концу года я бы рассматривала скорее как достижимый, но не базовый — скорее верхнюю границу возможного, а не наиболее вероятный сценарий», — заключила аналитик.
С вкладом «Динамичный» от банка Уралсиб
Мой профиль
