К началу лета курс доллара заметно упал по сравнению с весенними показателями, однако в июле и августе американская валюта снова начала укрепляться по отношению к рублю. На 25 августа официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ, — 83,28 рубля. Поговорили с экспертами о том, что будет с курсом в сентябре.
На Банки.ру вы можете найти ближайшее отделение банка с выгодным курсом доллара, сразу проверить наличие купюр нового образца и зарезервировать нужную сумму. Это бесплатно.
Что происходило с курсом доллара в последние месяцы
В начале июня официальный курс американской валюты, установленный ЦБ, находился на относительно низкой отметке в 71,55 рубля, но уже к 1 июля доллар укрепился до 78,26 рубля. В августе ослабление рубля продолжилось, и к 19 августа курс достиг значения 85,16 рубля, после чего последовало незначительное снижение.
«Лето стало периодом постепенного возвращения доллара к более фундаментально обоснованным уровням. Это скорее не резкое ослабление рубля, а коррекция после его аномального укрепления в первой половине года», — комментирует финансовый аналитик и макростратег Гаянэ Замалеева.
Макроэкономист Кирилл Кононов полагает, что ослабление рубля в августе стало результатом влияния сразу нескольких факторов: Минфин увеличил объем покупок валюты, выручка от внешней торговли снизилась из-за реализации геополитических рисков, а спрос на импорт был повышенным.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин выделяет следующие факторы, которые оказывали наибольшее влияние на курс рубля в августе:
- объемы продажи валюты экспортерами;
- операции Минфина/ЦБ на внутреннем рынке;
- активность населения с валютой;
- санкционные риски;
- спрос на валюту от импортеров.
При этом аналитик отмечает и второстепенные факторы, которые, по его мнению, менее явно влияют на поведение национальной валюты:
- динамика ключевой ставки ЦБ РФ;
- поведение цен на нефть;
- сезонные факторы.
Что будет влиять на курс доллара в сентябре 2026 года
Баланс спроса и предложения валюты
Александр Потавин отмечает, что на внутренний рынок в последнее время попадает меньше валюты от экспортной выручки.
«На фоне рекордного профицита текущего счета (34,1 миллиарда долларов за первое полугодие, +67% г/г) крупнейшие экспортеры продали в июле всего 2,2 миллиарда долларов — это исторический минимум с 2022 года, минус 71% м/м, после 7,65 миллиарда в июне. Средняя цена нефти марки Urals в июле снизилась с 63,52 доллара за баррель до 59,02 доллара за баррель (−7%), при этом продажи валюты экспортерами рухнули на 71%. Ухудшение динамики цен на нефть объясняет лишь часть обвала предложения валюты. То есть появился фундаментальный разрыв между объемом экспортной выручки и теми объемами, которые сейчас реально поступают на внутренний рынок», — говорит аналитик.
Как отмечает Потавин, поскольку в период крепкого курса рубля экспортерам разрешили придерживать валюту за рубежом, сейчас определяющим фактором для курса рубля стали не объемы выручки от продажи товаров на экспорт, а дисбаланс спроса и предложения валюты на внутреннем рынке — экспортеры продают валюту минимальными объемами, несмотря на высокие цены на нефть.
При этом Потавин полагает, что падение курса рубля в августе стало следствием как уменьшения предложения валюты на рынке, так и роста спроса на нее.
«По классификации Банка России, основными нетто-продавцами иностранной валюты являются нефинансовые компании, прежде всего крупнейшие экспортеры, которые продают экспортную выручку для своих рублевых расходов — налогов, зарплат, закупок и обслуживания обязательств. В прошлом месяце продажи валюты крупнейшими экспортерами рухнули до 2,22 миллиарда долларов — минимум за весь период статистики с 2022 года. При этом объемы импорта выросли (до 30,8 миллиарда долларов в июне, +26% г/г)», — говорит аналитик.
Потавин полагает, что повышенный спрос на валюту мог быть связан в том числе с ростом покупки валюты для закупок бензина за рубежом с целью закрытия внутренних нужд, пока крупнейшие НПЗ простаивают из-за ремонтов. Могли сказаться и сезонные факторы, например спрос на валюту для летних зарубежных поездок на отдых.
Найдите ближайшее отделение с выгодным курсом на Банки.ру
Отдельно Потавин отмечает влияние покупки валюты Минфином по бюджетному правилу в августе. «Если с 7 июля по 6 августа Минфин осуществлял нетто-покупку валюты и золота на сумму 4,82 миллиарда рублей, то с 7 августа по 4 сентября ежедневный объем операций Минфина России по покупке вырос до 5,92 миллиарда, или на 22%», — объясняет аналитик. Эти покупки создают дополнительный спрос на иностранную валюту, притом что ее предложение временно снизилось. Этот фактор сейчас дополнительно ослабляет рубль. «Если в следующем месяце Минфин уменьшит суммы нетто-покупок валюты, это уменьшит давление на рубль и стабилизирует курс», — прогнозирует Потавин.
Что касается поступления валюты от экспорта, Кирилл Кононов полагает, что в начале осени оно будет относительно небольшим. «В сентябре должны будут приходить доходы за июнь — июль — в этот период нефть была дешевой, а логистические проблемы уже начали сказываться на российском экспорте в целом», — говорит он.
Геополитические факторы, цены на нефть и санкции
Напряженная международная обстановка продолжает способствовать нестабильности валютных курсов. «Геополитика остается фактором, который способен за один день изменить практически любой валютный прогноз», — подчеркивает Гаянэ Замалеева.
Как отмечает Кирилл Кононов, очередное обострение американо-иранского конфликта привело к повышению цен на нефть и газ в середине августа, но, с учетом проблем с экспортом, эффект для рубля может оказаться меньше обычного.
Александр Потавин полагает, что динамика курса рубля «отвязалась» от поведения цен на нефть. «Однако удержание котировок Brent в районе 85–90 долларов за баррель создает задел на то, что российские нефтяники получат прибавку к своей экспортной выручке. А вот какие ее объемы в итоге дойдут до внутреннего рынка — это большой вопрос», — подчеркивает он.
Потавин также отдельно отмечает сохраняющиеся санкционные риски. «Вызывает тревогу то, что в конце июля Сенат США поддержал законопроект о новых жестких санкциях против России. Подписание президентом Трампом этого документа может значительно ухудшить экспортные возможности России, что негативно скажется на курсе рубля», — говорит аналитик.
Действия и риторика ЦБ РФ
Очередное заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 11 сентября. Как отмечает Гаянэ Замалеева, для валютного рынка будет важен не только сам шаг, но и риторика регулятора. «Если рынок будет закладывать дальнейшее снижение ставки, то, соответственно, рубль будет получать меньше поддержки», — поясняет она.
Решения американского регулятора
Еще один фактор, который будет влиять на доллар в начале осени, — заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США, запланированное на 15–16 сентября.
«Рынок США в последнее время перестал закладывать вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. Рынок рассчитывает, что глава ФРС Уорш, как и его предшественник Пауэлл, будет проводить мягкую денежно-кредитную политику из-за чувствительности правительства к доходности краткосрочных гособлигаций. Если ФРС действительно оставит ставку неизменной, полагаю, что курс доллара вернется к тренду на снижение, с целью 96–98 пунктов по индексу DXY. Это снижение будет чисто арифметически несколько компенсировать ослабление рубля», — полагает Кирилл Кононов.
Какой курс доллара на сентябрь прогнозируют эксперты
Александр Потавин: «Наш прогноз по курсу доллара на сентябрь: торги в диапазоне 82–86 рублей».
Кирилл Кононов: «По сочетанию факторов полагаю, что курс в конце сентября должен будет находиться на уровне 84–86 рублей за доллар».
Гаянэ Замалеева: «В базовом сценарии я ожидаю доллар в диапазоне 80–85 рублей. При ухудшении внешнего фона и более мягкой позиции ЦБ возможен кратковременный выход в район 88–90 рублей».
Стоит ли покупать доллар в сентябре
Как полагает Гаянэ Замалеева, после движения от 71–72 рублей значительная часть коррекции курса уже произошла. Покупать доллар просто потому, что он начал расти, эксперт не рекомендует.
«Если валюта нужна для поездок, зарубежных расходов или долгосрочной диверсификации, разумнее покупать ее частями на локальных укреплениях рубля. Если же речь идет исключительно о попытке заработать на росте курса, заходить в доллар всей суммой на текущих уровнях уже довольно рискованно», — говорит Замалеева. По ее мнению, доллар сейчас имеет смысл рассматривать прежде всего как элемент валютной диверсификации, но не как ставку на скорую девальвацию рубля.
Кирилл Кононов при принятии решения о покупке валюты рекомендует в первую очередь изучить доходность альтернативных вариантов инвестиций.
«Стоит рассмотреть, например, облигации федерального займа (ОФЗ ) — их номинальные доходности находятся на уровне 16%, реальные — 6–10%, в зависимости от способа расчета. Доходность многих рублевых активов настолько велика, что рубль остается привлекательным даже с учетом некоторой девальвации», — отмечает он.
Покупку долларов в текущих условиях эксперт считает не лучшим решением.
«Если вы решили застраховаться от падения рубля, не стоит покупать наличной валюты больше, чем на 5–10% от общего объема ваших сбережений. Но для этих целей я бы рекомендовал приобретать не доллары, а юани, чтобы положить их на депозит, или же физическое золото», — рекомендует Кононов.
Что будет с долларом в сентябре 2026 года: главное
- За лето 2026 года курс доллара существенно вырос — с 71,55 рубля в начале июня до 83,28 рубля на 25 августа.
- Эксперты полагают, что ослабление рубля связано с целым рядом факторов — в первую очередь это уменьшение предложения валюты на рынке и рост спроса на нее. Продажи валюты экспортерами снизились, а также снизилось поступление валюты от экспорта на внутренний рынок, с другой стороны, увеличились закупки валюты Минфином.
- В сентябре на курс в первую очередь будет влиять поступление валюты от экспорта, которое может быть сравнительно небольшим. Аналитики также предполагают, что закупки валюты со стороны Минфина уменьшатся, и это будет способствовать стабилизации курса. Предстоящее решение ФРС США по ключевой ставке может привести к небольшому ослаблению доллара.
- Цены на нефть остаются относительно высокими — во многом из-за конфликта США и Ирана. Однако эксперты отмечают, что этот фактор стал значительно меньше влиять на курс рубля.
- В сентябре аналитики прогнозируют курс доллара в диапазоне 80–86 рублей. При этом не исключаются кратковременные скачки до 88–90 рублей, если условия для рубля сложатся неблагоприятно.
Доступ к кредитной истории, бонусам и сервисам — после авторизации
Мой профиль
