6 июля индекс Московской биржи (MOEX) обновил многолетний минимум, торги закрылись на отметке ниже 2200 пунктов. Портфели инвесторов все глубже уходят в «красную зону», акции российских компаний падают. Обсудили с экспертами, что происходит, будет ли разворот тренда в «бычью» сторону, и главное — что делать частному инвестору: скидывать дешевеющие акции или бросаться их покупать.
Почему падают котировки
На российский рынок действуют несколько факторов, каждый из которых тянет котировки вниз. Главный — эскалация напряженности в мире и вокруг России в частности. «Это влияет на все: ситуацию с топливом, инфляцию, ожидаемые бюджетные расходы, бизнес, жесткую политику ЦБ, даже курс рубля, — перечисляет Софья Донец, главный экономист "Т-Инвестиций". — Геополитика — очень сложная вводная для прогноза».
Инвесторы опасаются эскалации конфликта, расширения его географии, его влияния на топливный сектор, и соответственно, экономику, поэтому продают бумаги, в которых они не уверены. Иногда дело доходит до панических распродаж — и это тоже тащит котировки вниз.
«Под наибольшим ударом оказались, прежде всего, экспортеры (нефтяники и металлурги), — отмечает Игорь Кириллов, директор по инвестициям УК "Регион Эссет Менеджмент", — из-за высокого курса рубля и санкционных ограничений». При конвертации рублевая выручка экспортеров уменьшается, их акции уже не выглядят привлекательно.
Также сказывается рост цен на топливо, который вызывает рост инфляции. По оценке Андрея Смирнова, эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», на закрытии прошлой торговой недели самыми слабыми секторами стали:
- Индекс Мосбиржи потребительского сектора (-25%).
- Индекс Мосбиржи недвижимости (-25%).
- Индекс Мосбиржи металлов и добычи (-27,1%).
Инвесторы опасаются дальнейшей эскалации конфликта, увеличения расходов бюджета и, как следствие, — увеличения размещений ОФЗ. «Эти опасения привели к росту долгосрочных ставок на долговом рынке, что, в свою очередь, негативно влияет на фундаментальную оценку акций», — объясняет Александр Головцов, начальник аналитического отдела УК ПСБ.
Наконец, большую роль играют панические настроения у инвесторов, которые приводят к эмоциональным продажам. Люди не стараются обдумывать и анализировать ситуацию, составляют мнение о ней по новостным заголовкам. «Многие читают короткие новостные выжимки, — сокрушается Алексей Белоусов, инвестиционный консультант "ВТБ Мои Инвестиции", — но мало кто перепроверяет их и читает новость целиком. Такой подход может приводить к эмоциональным решениям».
Политика Центробанка
На заседании 19 июня ЦБ РФ дал понять, что в 2026–2027 годах не ожидается сильного снижения ключевой ставки. По словам Елены Кожуховой, аналитика ИК «ВЕЛЕС Капитал», представители Банка России на прошлой неделе усилили «ястребиную» риторику и упомянули о смещении наверх ожиданий по траектории ключевой ставки. «Регулятор, судя по всему, готовит рынок к возможной паузе в смягчении монетарной политики, — предупреждает эксперт. — Покупатели акций потеряли надежды на скорое улучшение фундаментальных условий, что предупреждает о сохранении рисков новых продаж до улучшения как минимум какого-либо из указанных факторов».
Оформляйте кредиты, вклады, карты и полисы в приложении Банки.ру
Что будет с российским рынком акций в ближайшие дни
Прогнозы экспертов на самую ближайшую перспективу пока неутешительны. Аналитики ФГ «Финам» считают, что если новостной фон не улучшится, то в скором времени мы можем увидеть и 2150 пунктов индекса Мосбиржи. «Для разворота тренда, а не просто коррекции нужно серьезное снижение геополитического напряжения, ослабление санкционного режима, но пока это выглядит маловероятным», — прокомментировали в «Финаме».
Елена Кожухова не исключает обновления минимумов 2023 года — 2140 пунктов и 2022 года –1681 пункт по индексу Мосбиржи.
На этой неделе ожидаются закрытия дивидендных реестров некоторых ключевых компаний, а это значит, что их акции просядут на несколько процентов, ведь под дивиденды 2025 года их уже нельзя будет купить. «На фоне дивгэпов тяжеловесов индекс Мосбиржи чисто технически может лишиться порядка 2%, — говорит Смирнов. — Более половины из них придется на акции Сбера — вес в структуре индекса Мосбиржи свыше 13% при дивдоходности более 12%. Средства от дивидендов вернутся на рынок в процессе реинвестирования, но ближе к концу июля — началу августа».
Но эксперт сохраняет позитив: «На минимуме индекс может упасть ниже текущих отметок, а к концу месяца способен вернуться над 2400 пунктов, как раз туда придет нисходящая динамическая линия сопротивления».
Большое влияние окажут на рынок итоги заседания ЦБ, но оно состоится 24 июля.
Надежда на разворот текущего тренда тоже есть. «Нефть выглядит перепроданной и может хотя бы технически отскочить, — рассуждает Головцов. — Повышение среднесрочного прогноза ЦБ РФ по ключевой ставке на июльском заседании может оказаться более умеренным, чем опасаются инвесторы». Эти факторы поддержат российский рынок. А если появится позитив на геополитическом поле, переоценка российского рынка не заставит себя долго ждать.
Как инвесторам противостоять панике
Панические настроения инвесторов — один из факторов, толкающих рынок к распродажам и окрашивающих портфели инвесторов в «красный цвет». Во время сильных коррекций на рынке, становления «медвежьего» тренда инвесторам важно сохранять спокойствие. «Очень плохая стратегия — бояться "красного портфеля" и спешить продать свои активы с убытками, чтобы убрать негатив«, — говорит Белоусов.
Что же можно посоветовать консервативным частным инвесторам, не имеющим длительного опыта торговли на бирже?
Не открывать часто инвестиционное приложение. «Стоит реже смотреть на котировки, одного раза в месяц достаточно, — рекомендует Головцов. — Изначально нужно как можно точнее оценить допустимый уровень потерь по портфелю и держать долю рисковых активов в соответствии с этим уровнем, осознавая, что на рынке акций случаются просадки по 50%, иногда даже больше».
Изучать бизнесы. «Инвестору важно помнить, что стоит за купленными активами, под какую идею они были куплены. Если с активом ничего не случилось, то идея в силе, — рассуждает Белоусов. — Если поменялась только цена, то не стоит совершать импульсивных действий. Перед совершением сделки инвестору нужно спросить себя, соотносится ли эта сделка с его стратегией».
Сделать паузу. «Инвесторы нервничают сильнее, если не видят перспектив для восстановления потерь. Ключевым вопросом в данной ситуации является управление эмоциями и реализация сделок на холодную голову. Если не удается справиться с эмоциями — лучше отойти от терминала и дать себе обдумать ситуацию, — советует Смирнов. Во время падения стоит анализировать причины, которые его спровоцировали. Понимание ситуации позволит сделать правильный выбор».
Также инвесторам нужно помнить, что период просадки — это возможность купить хорошие бумаги по привлекательным ценам.
Здесь можно подробнее изучить тему инвестиций.
Надо ли продавать бумаги, чтобы покупать акции
Как мы уже сказали выше, все решения по своему портфелю необходимо принимать сообразно своей стратегии и своим планам, трезво взвесив и подвергнув каждую бумагу анализу. «При сбалансированном подходе, если доля акций упала ниже 20%, имеет смысл перераспределить в них вложения из тех активов, доля которых высока, — советует Головцов. — Но надо учитывать, что и облигации сейчас дают вполне приличную доходность».
Хороший ли сейчас момент для входа в акции?
Котировки российских акций довольно сильно ушли вниз. Значения, конечно, пока не экстремальные, но для многих долгосрочных инвесторов — вполне привлекательные.
«Скорее всего, основная часть падения уже позади, — рассуждает Головцов. — Индекс на уровнях конца 2024 года, когда ключевая ставка была 21%. Акции нефтяных компаний на 20–25% дешевле, чем в феврале, то есть более чем отыграли откат нефтяных цен к февральским уровням».
Тем не менее большинство экспертов сохраняет осторожность по поводу покупок просевших бумаг. «Многие акции уже сильно упали, но от их покупки сдерживает скопление рисков по линии геополитики и экономики», — сомневаются в «Финаме».
«Хотя рынок выглядит достаточно дешевым, текущие оценки акций не являются чем-то уникальным в контексте последних лет, — отмечает Александр Потехин, ведущий аналитик "Т-Инвестиций". — В то же время риски в отношении будущих результатов компаний в глазах рынка по-прежнему высоки и смещены в сторону снижения прогнозов».
Игорь Кириллов считает более привлекательными для долгосрочных инвесторов долговые бумаги. «Длинные ОФЗ уже приближаются к 16,5% по доходности», — подчеркивает эксперт. А Елена Кожухова считает, что консервативному инвестору скорее стоит занять выжидательную позицию в акциях, ограничивать риски и следить за изменением фундаментальных факторов.
Да, момент для входа может быть неплохим. «Но это не означает, что нужно покупать самые просевшие бумаги, — предостерегает Белоусов. — Важно оценивать стоимость и потенциал компании, а также понимать структуру бизнеса. Значимым фактором для инвесторов являются дивиденды».
Что покупать, если все же решились
Если же стратегия и запас кэша на счетах позволяют, то можно начать осторожные и очень взвешенные покупки просевших ценных бумаг.
Эксперты рекомендуют обратить внимание на финансовый сектор. «Он наиболее устойчив, причем подтвердил свою устойчивость в разных фазах цикла», — говорит Александр Потехин, ведущий аналитик «Т-Инвестиций». К тому же банки первыми получат дополнительную прибыль от снижения ключевой ставки, добавляет Кириллов.
Головцов выделяет среди бумаг финансового сектора Сбер* и ДОМ.РФ*. «Они показывают высокие темпы роста прибыли: 20–40% год к году, — отмечает эксперт. — Мосбиржа напрямую выигрывает от волатильности рынка: в июне ее оборот взлетел на 57% год к году».
Также стоит обратить внимание на IT-сектор. Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» отмечают потенциал роста акций «Яндекса», ЦИАНа, «Хэдхантера»* и Группы «Позитив». На фоне улучшения финансовых результатов также перспективно выглядят производители газа, в частности «Новатэк»* и «Газпром»*.
Аналитики «Финама» рекомендуют присмотреться к бумагам золотодобытчика «Полюс»*. «Золото остается сильным защитным активом, а среднесрочные высокие ориентиры по металлу создают возможность существенного роста котировок компании», — рассказали в компании. Кроме того, «Полюс» платит дивиденды. Также эксперты «Финама» обращают внимание на подешевевшие акции производителя удобрений «ФосАгро»*
Акции нефтегазового сектора упали очень сильно — до уровней 2023 года, а в некоторых случаях — до уровня 2009 года. К этому сектору тоже можно присмотреться. «Ставкой на ослабление рубля будут префы "Сургутнефтегаза"*, чьи дивиденды во многом будут определяться курсом доллара на конец года, — рассуждают эксперты "Финама". — От роста рублевых цен на нефть может выиграть "Роснефть"*, бизнес которой фокусируется именно на апстриме и которая выделяется наличием проекта развития "Восток Ойл"».
Но выбирая подешевевшие акции, очень важно сохранять трезвую голову и совершать только тщательно продуманные покупки. «Не стоит полностью полагаться на скорое восстановление и покупать самые подешевевшие акции, — не устает повторять Смирнов. — Есть высокий риск продолжения падения или затяжной потери интереса после стабилизации котировок».
* не является инвестиционной рекомендацией.
Что происходит на рынке российских акций в июле 2026 года. Главное
- Индекс Мосбиржи просел до многолетних минимумов, больше всего страдают бумаги нефтегазового сектора и экспортеров.
- На рынок давят различные факторы: крепкий рубль, ожидание ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ, снижающиеся общемировые цены на нефть, но более всего — осложнившаяся геополитическая обстановка.
- В ближайшие дни, скорее всего, снижение котировок будет продолжаться, как минимум закроются дивидендные реестры крупных компаний, и их акции просядут в цене еще больше.
- На рынок давят панические настроения инвесторов, эмоциональные продажи, поэтому важно сохранять спокойствие, тщательно изучать ситуацию и оценивать все покупки и продажи бумаг в соответствии со своей стратегией.
- Уровни для входа во многие российские бумаги сейчас кажутся привлекательными, но нужно очень тщательно выбирать акции для покупки, возможно, просадка затянется и быстрого отскока не случится.
- Длинные облигации сейчас приносят до 16% годовых, что может оказаться более привлекательным для консервативного долгосрочного инвестора.
Оформите выгодный вклад на Банки.ру
Мой профиль
