Ключевая ставка Банка России сейчас составляет 14% годовых. На заседании 24 июля регулятор снизил ее на 25 базисных пунктов. До конца года ЦБ проведет еще три заседания по ключевой ставке. Эксперты ожидают постепенного снижения ставки с возможными паузами.
Как может измениться ключевая ставка до конца 2026 года
По прогнозам экспертов, резкого снижения ключевой ставки до конца года ждать не стоит. Основной сценарий предполагает постепенное движение вниз с возможными паузами между решениями.
| Эксперт | Решение по ставке в сентябре | Возможный уровень ставки к концу года |
| Илья Федоров, «БКС Мир инвестиций» | Возможно снижение на 0,25% | Около 13,5–14% с возможной паузой после снижения |
| Инна Солдатенкова, Банки.ру | Более вероятно сохранение | Снижение примерно на 1 процентный пункт от текущего уровня |
| Ольга Беленькая, ФГ «Финам» | Сохранение или снижение на 0,25% | Около 13,5% (диапазон 13,25–14%) |
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая оценивает наиболее вероятный уровень ставки к концу года примерно в 13,5%. По ее прогнозу, диапазон возможных значений находится примерно между 13,25% и 14%. Нижняя граница означает, что Банк России будет снижать ставку на каждом из оставшихся заседаний, а верхняя — регулятор сохранит текущий уровень до конца года.
Проще говоря, эксперт считает маловероятным как быстрое снижение ставки, так и полное отсутствие изменений. Более реалистичным вариантом она называет несколько небольших шагов вниз с паузой между ними.
Инна Солдатенкова, эксперт-аналитик Банки.ру, отмечает, что при отсутствии новых инфляционных рисков до конца года ставка может снизиться еще примерно на 1 процентный пункт. Сценарий с уровнем ниже 13% эксперт оценивает как маловероятный, поскольку для этого потребуется более быстрое и устойчивое снижение инфляции и инфляционных ожиданий.
Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров допускает снижение ставки уже на сентябрьском заседании. По его оценке, такой шаг может быть небольшим и сам по себе почти не изменит ситуацию для экономики.
Какие факторы будут влиять на решение Банка России
При принятии решений по ключевой ставке Банк России будет учитывать основные экономические показатели. Среди них инфляция, инфляционные ожидания, состояние экономики, кредитование, бюджетная политика и внешние условия.
После июльского заседания ЦБ отметил несколько факторов риска для инфляции: рост цен на топливо, временные ограничения производства в отдельных отраслях и увеличение бюджетных расходов, поддерживающих спрос.
Сейчас у ЦБ есть основания как для продолжения снижения ставки, так и для более осторожного подхода. Эксперты выделяют несколько факторов, которые могут определить дальнейшие решения регулятора.
Топливный рынок
Одним из главных источников неопределенности остается ситуация на топливном рынке. По словам главного экономиста «БКС Мир инвестиций», ЦБ важно понять, является ли новый виток проблем временным или он связан с более глубокими ограничениями. В первом случае давление на цены может оказаться краткосрочным, а сохранение проблемы будет ограничивать возможности для дальнейшего снижения ставки.
Инфляция и инфляционные ожидания
Ольга Беленькая отмечает, что у регулятора сейчас есть аргументы для разных решений. В пользу дальнейшего снижения ставки, по оценке эксперта, говорит постепенное охлаждение спроса, снижение напряженности на рынке труда и замедление роста зарплат и доходов населения.
Ограничения со стороны производственных возможностей и высокие инфляционные ожидания остаются факторами риска для инфляции и могут ограничивать скорость снижения ставки.
Инфляционные ожидания остаются одним из факторов, которые учитывает ЦБ. По данным Банка России, в июле население ожидало инфляцию через год на уровне 14,7% после 12,4% месяцем ранее. В дальнейшем показатель снизился, но остался повышенным.
Эксперт-аналитик Банки.ру подчеркивает, что именно сочетание высоких инфляционных ожиданий населения, бизнеса и участников рынка с другими рисками делает дальнейшие решения регулятора более осторожными.
Ситуация в промышленности и способность компаний наращивать производство
Ситуация в промышленности остается неоднородной. Федоров поясняет, что компании добывающих отраслей стали позитивнее оценивать перспективы, тогда как в обрабатывающей промышленности сохраняются более сдержанные ожидания.
Эксперт отмечает, что рост цен на продукцию компаний замедляется, спрос постепенно охлаждается, а бизнесу становится сложнее переносить увеличение издержек на покупателей. Одновременно сохраняются ограничения со стороны производственных возможностей. ЦБ будет учитывать, насколько быстро предприятия смогут восстановить производство и справиться с текущими ограничениями.
Бюджетная политика и новые данные для регулятора
По мнению Солдатенковой, ЦБ считает часть летнего ускорения инфляции результатом временных факторов. Регулятор учитывает сохранение инфляционных рисков, включая повышенные ожидания населения и бизнеса, влияние бюджетной политики и ограничения со стороны производства.
Рост государственных расходов также остается одним из факторов, которые могут влиять на решения ЦБ, поскольку дополнительная поддержка спроса со стороны бюджета способна замедлять снижение инфляции.
Эксперт ФГ «Финам» отмечает, что к октябрьскому заседанию у регулятора будет больше информации о бюджетных параметрах, ситуации на топливном рынке, динамике спроса и возможностях предприятий увеличивать выпуск продукции. Эти данные помогут оценить, насколько быстро можно продолжать снижение ставки и потребуется ли пауза между решениями.
Что будет со ставками по вкладам до конца 2026 года
Доходность вкладов будет снижаться вслед за ключевой ставкой, но этот процесс, по оценкам экспертов, будет постепенным. На доходность депозитов влияют решения Банка России по ключевой ставке, ожидания банков относительно дальнейшей политики регулятора, а также ситуация с ликвидностью в банковском секторе.
Инна Солдатенкова не ожидает резкого падения ставок: банки закладывают возможное снижение доходности в будущем, но не ожидают ее резкого падения до конца года. Поэтому отдельные долгосрочные вклады и предложения с повышенной доходностью могут сохраняться на рынке.
По данным Банки.ру, с 20 июля по 17 августа средние ставки по вкладам менялись неоднородно: доходность месячных депозитов сохранялась около 11,1% годовых, полугодовых — около 11%, по отдельным срокам ставки немного увеличивались.
По прогнозу эксперта-аналитика Банки.ру, при отсутствии новых экономических шоков к концу года средняя доходность вкладов сроком до полугода может снизиться до 9–11% годовых, а по депозитам сроком от года — опуститься ниже 8% годовых.
На Банки.ру можно открыть вклад полностью онлайн. Это удобно, бесплатно и безопасно: мы не берем комиссию, а вложенные деньги застрахованы государством.
Выбрать такой вклад можно здесь.
Что делать вкладчикам до конца 2026 года
Эксперты советуют учитывать общую динамику снижения ставок, а не ориентироваться только на ближайшее решение ЦБ. При выборе стратегии важно заранее определить, когда могут понадобиться деньги и насколько важен быстрый доступ к ним.
Основные рекомендации:
- Средства, которые могут понадобиться в ближайшее время, лучше оставить на накопительном счете или разместить их на коротких вкладах. Это позволит сохранить доступ к деньгам и при необходимости воспользоваться новыми предложениями банков.
- Если деньги не понадобятся в ближайшие месяцы, можно рассмотреть возможность зафиксировать текущую доходность на более длительный срок. При дальнейшем снижении ключевой ставки новые предложения банков, вероятно, будут менее выгодными.
- Не стоит размещать все накопления в одном инструменте. Часть средств можно оставить в доступной форме, другую разместить на коротких депозитах, а долгосрочные накопления зафиксировать на более продолжительный срок.
Что ждать от ключевой ставки до конца года: основные выводы экспертов
- Банк России продолжит снижать ставку, но дальнейшие шаги будут более осторожными. На решения регулятора будут влиять инфляция, инфляционные ожидания, ситуация на топливном рынке, бюджетная политика и способность компаний наращивать производство в условиях текущих ограничений.
- Базовый сценарий предполагает небольшое снижение ключевой ставки с возможными паузами. По оценкам экспертов, ставка к концу года может составить примерно 13–14%. Снижение ниже 13% маловероятно без устойчивого замедления инфляции и снижения инфляционных ожиданий.
- Для вкладчиков это означает постепенное снижение доходности депозитов. Тем, кто хочет сохранить текущие условия, стоит учитывать возможное дальнейшее снижение доходности по вкладам и заранее изучить предложения банков, чтобы зафиксировать более выгодный процент.
Доступ к кредитной истории, бонусам и сервисам — после авторизации
Мой профиль
