Решение ЦБ РФ 19 июня 2026 года не стало неожиданным: регулятор вновь осторожно снизил ключевую ставку (хоть и осторожнее, чем ожидали многие) с небольшим шагом в 25 базисных пунктов, до 14,25%. Спросили экспертов, чем объясняется июньское решение Банка России, что будет дальше со ставками по вкладам и пора ли вкладчикам менять стратегию.
Почему ЦБ решил снизить ключевую ставку до 14,25% годовых
В пресс-релизе ЦБ отмечается, что устойчивый рост цен немного снизился, годовая инфляция на 15 июня составила 5,6% (цель — 4%). Инфляционные ожидания граждан и бизнеса тоже немного снизились, но пока остаются на повышенном уровне, что препятствует замедлению инфляции. ЦБ также говорит об умеренном росте экономики, ускорении потребительского спроса, кредитной и инвестиционной активности.
И все же проинфляционные риски пока преобладают, отмечает регулятор: инфляционные ожидания все еще довольно высокие, темп роста зарплат опережает рост производительности труда, перспективы мировой экономики ухудшаются, из-за геополитической напряженности усиливается ценовое давление в мире.
«Базовый сценарий Банка России предполагал, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. Однако сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии», — резюмирует ЦБ РФ.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций», говорит, что снижение ставки на 25 базисных пунктов пошло вразрез с ожиданиями рынка.
«Сейчас важен сам сигнал регулятора. До заседания рынок не понимал тактики ЦБ. На горизонте года кривая денежного рынка почти горизонтальная, что говорит о непонимании рынком дальнейших действий регулятора. До прояснения позиции по бюджету риторика ЦБ будет оставаться жесткой, а снижение ставки — сдержанным», — комментирует решение Банка России эксперт.
Судя по риторике регулятора, решение продиктовано необходимостью балансировать между несколькими разнонаправленными факторами, говорит эксперт-аналитик Банки.ру Инна Солдатенкова.
С одной стороны, годовой рост цен в России замедляется, а дисбаланс спроса и предложения постепенно уменьшается — это создает предпосылки для смягчения политики, объясняет аналитик. С другой стороны, бюджетные риски, повышенные инфляционные ожидания и геополитическая неопределенность по-прежнему сохраняются.
«ЦБ неоднократно давал понять, что снижение ставки не будет автоматическим: финальное решение зависит от данных по инфляции вплоть до дня заседания. По этой причине любой шаг важно воспринимать не как разворот, а как осторожную калибровку курса», — отмечает Солдатенкова.
Иван Копейкин, руководитель направления управления инвестиций «СберСтрахования жизни» и эксперт «СберИнвестиций», отмечает, что решение Банка России по ключевой ставке отражает усиление проинфляционных рисков и необходимость сохранять жесткость денежно-кредитных условий. «Регулятор снизил ставку, но одновременно сделал риторику более осторожной: дальнейшие шаги не предопределены, а скорость снижения «ключа» будет зависеть от устойчивой инфляции, денежной массы, бюджета и кредитования», — объясняет Копейкин.
Что будет дальше со ставками по вкладам
Пиковые доходности вкладов в российских банках, когда ставки превышали 20% годовых, уже в прошлом. Значит ли это, что «звездный час» вкладов совсем на исходе? В целом да, но о его окончании пока говорить рано.
По данным базы продуктов финансового маркетплейса Банки.ру, средняя максимальная ставка по вкладам на всех сроках с даты мартовского заседания снизилась с 10,6% до 10,1% годовых к середине июня — минус 0,5 процентного пункта, объясняют аналитики Банки.ру. Показательно, что ключевая ставка за тот же период сократилась ровно на столько же — с 15% до 14,5% годовых: банки снижали доходность по депозитам практически синхронно с регулятором, не давая вкладчикам выиграть время.
Наиболее заметно просели ставки коротких депозитов:
- одномесячные — с 11,8% до 11,2% годовых,
- трехмесячные — с 12,3% до 11,7%,
- полугодовые — с 11,6% до 11%.
Даже если регулятор возьмет паузу дальше, общий вектор на смягчение денежно-кредитной политики сомнений не вызывает, говорит Солдатенкова. В БКС также ожидают дальнейшего постепенного снижения кредитно-депозитных ставок по мере снижения ключевой ставки.
Вкладчикам, ориентированным на максимальную доходность, лучше зафиксировать ставку на срок три — шесть месяцев сейчас, пока условия еще остаются привлекательными. Тем же, кто хочет получить оптимальный уровень доходности на более длинном горизонте, следует поторопиться с подбором и открытием такого вклада, советует эксперт Банки.ру.
Оформите вклад онлайн на Банки.ру — на любой удобный срок, без комиссий, с гарантией АСВ и бонусом до 1,5% годовых в конце срока.
«Мы продолжаем наблюдать постепенный переток спроса в длинные продукты: по данным сервиса подбора вкладов Банки.ру, доля депозитов свыше одного года в мае 2026-го достигла 17,8% — против 17,4% месяцем ранее и 9,7% год назад. Среднесрочный сегмент (31 день — один год), напротив, сократился до 69,4% с 70,9% в апреле и 77,8% в мае 2025-го», — приводит данные Солдатенкова.
Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов полагает, что после апрельского заседания ЦБ банки уже заложили в депозитные ставки возможность замедления смягчения монетарной политики. Потому эксперт не ожидает существенного изменения ставок по вкладам в предстоящие недели.
Пора ли вкладчикам менять сберегательную стратегию
Многие из инвесторов за последнюю пару лет переключились на депозитную стратегию. Сейчас самое время начать думать о диверсификации, считает Инна Солдатенкова. «Не потому, что вклады стали плохим инструментом, а потому, что их доходность будет неизбежно снижаться вслед за ключевой ставкой. Уже сейчас годовые депозиты в среднем дают 9,7% годовых, тогда как в марте давали 10,1%», — поясняет она.
Вкладчикам можно постепенно расширять набор инструментов: помимо депозитов, рассматривать ОФЗ, фонды денежного рынка и накопительные счета, отмечает эксперт. Но важно учитывать, что вклад дает фиксированные условия на срок договора, а облигации и другие рыночные инструменты несут ценовой риск.
«Рекомендую действовать поэтапно: не уходить из вкладов резко, а выстраивать "лесенку" из инструментов с разными сроками и уровнями риска», — уточняет Солдатенкова.
- оформить вклад с бонусом к ставке;
- подобрать дебетовую или кредитную карту с кэшбэком;
- проверить кредитную историю;
- зарезервировать нужную сумму валюты в ближайшем отделении;
- подсчитать платеж по ипотеке, доход для одобрения, переплату и размер вычета с помощью ипотечного калькулятора;
- оформить электронную сим-карту для путешествий;
- оформить ОСАГО с кэшбэком до 40%;
- оплатить иностранные сервисы — ChatGPT, Steam, PlayStation и др.
Доступ к кредитной истории, бонусам и сервисам — после авторизации
Мой профиль
