На заседании 24 июля Банк России снизил ключевую ставку еще на 25 базисных пунктов — до 14% годовых. Уже второе заседание подряд ЦБ снижает «ключ» со столь скромным шагом. Изменение ключевой ставки постепенно влияет и на ставки по кредитам для бизнеса и условия привлечения заемного финансирования. При этом многие аналитики ожидали паузы на июльском заседании из-за напряженной ситуации на топливном рынке и рекордного роста инфляционных ожиданий в июле.
Почему ЦБ решил снизить ключевую ставку до 14% годовых
«Регулятор решил, что ускорение инфляции временное и связано в основном с ситуацией на топливном рынке, а не с перегревом спроса в экономике в целом», — отмечает эксперт-аналитик Банки.ру Инна Солдатенкова.
Банк России разделяет инфляционные факторы на устойчивые и временные. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в начале июля отмечала, что Банк России рассматривает возникшие на российском топливном рынке трудности как временные, а «шоки предложения» — как разовые.
Кроме того, само по себе снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов слишком незначительно, чтобы заметно повлиять на цены или спровоцировать разгон инфляции, отмечает Солдатенкова: «Это скорее подтверждение курса на постепенное удешевление денег».
По мнению эксперта Банки.ру, дальше стоит ждать такого же осторожного смягчения денежно-кредитной политики: «Следующие шаги ЦБ будут такими же небольшими и будут зависеть от того, как поведет себя инфляция в ближайшие месяцы».
Руководитель направления управления инвестиций СберСтрахования жизни и эксперт СберИнвестиций Иван Копейкин называет решение ЦБ РФ компромиссным: регулятор признал замедление экономики и высокую жесткость денежно-кредитных условий, но не стал ускорять цикл смягчения из-за сохраняющихся инфляционных рисков.
«Основным аргументом в пользу снижения ставки стало замедление национальной экономики. Индикатор бизнес-климата опустился до минимума с середины 2022 года, оценки производства и спроса также заметно снизились. Компании все чаще сталкиваются со слабым внутренним спросом, дорогим кредитованием и нехваткой оборотного капитала», — поясняет эксперт СберИнвестиций.
При этом реальная процентная ставка остается высокой, отмечает Копейкин. Даже после снижения до 14% денежно-кредитные условия продолжают оказывать сдерживающее влияние на потребление, кредитование и инвестиции.
Июльское решение ЦБ сопровождалось осторожной риторикой. «Рост цен на топливо, увеличение издержек бизнеса, ослабление рубля и бюджетные риски не позволяют регулятору заранее обещать дальнейшее снижение. Следующие шаги будут зависеть от инфляционных ожиданий и распространения топливного шока на другие категории», — комментирует итоги заседания регулятора Иван Копейкин.
Как изменятся ставки по вкладам
Традиционно ставки по вкладам следуют за динамикой ключевой ставки. Но сейчас рынок движется в обратную сторону, отмечает Солдатенкова.
К примеру, с 30 июня по 20 июля средняя ставка по рынку выросла с 10,114% до 10,154%.
- По вкладам на 3 месяца — с 11,583% до 11,643%.
- По вкладам на полгода — с 10,967% до 11,01%.
- По годовым вкладам — с 9,64% до 9,68%.
- По трехлетним — с 7,42% до 7,46%.
Это результат оттока средств с депозитов и падения спроса на вклады, а не действий ЦБ, поясняет аналитик. По данным индекса Банки.ру, за прошедший квартал спрос на депозиты упал на 13%, при этом спрос на инвестиционные продукты вырос за то же время на 25%. Поэтому банкам приходится точечно поднимать ставки, чтобы удержать клиентов.
«Такой всплеск доходностей вкладов — временное явление: по мере продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики давление на банки со стороны фондирования будет ослабевать, и ставки вернутся к снижению», — прогнозирует Солдатенкова. Однако, отмечает она, учитывая более осторожную траекторию дальнейшего снижения ключевой ставки, этот процесс может занять больше времени, чем ожидалось ранее.
В итоге вклад на 3–6 месяцев по-прежнему остается хорошей возможностью зафиксировать текущую повышенную доходность. При этом открывать его исключительно из опасения упустить выгодные условия уже не так оправданно, говорит эксперт Банки.ру — скорее всего, они сохранятся дольше, чем предполагалось до заседания.
«При этом на фоне решения ЦБ коммерческие банки могут остановить процесс поднятия ставок по вкладам, а вот снижение ставок по кредитам придется еще подождать — ссуды могут быть доступнее лишь к концу года», — добавляет Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам», подтверждает, что ставки по вкладам за последний месяц подросли, но эксперт ожидает их снижения в ближайшие недели: «После сегодняшнего решения, думаю, можно ожидать понижения депозитных ставок в пределах 0,5 п. п. в предстоящие несколько недель».
Выбрать и оформить вклад вы можете онлайн на Банки.ру.
Доступ к кредитной истории, бонусам и сервисам — после авторизации
Мой профиль
