EBITDA

Что такое EBITDA

EBITDA показывает, сколько денег компания заработала именно на своей основной деятельности без влияния кредитной нагрузки, налоговой политики и бухгалтерских корректировок, связанных с износом активов.

В материалах по теме инвестиций этот термин часто встречается в разных вариантах написания: ebida, ебидта, ибида, ебита, эбида, эбита, ебила, евитда, а также «ебитда» и «ebitda что это такое».

Простыми словами ебитда — это деньги, которые остаются у бизнеса после основных операционных расходов (закупки, зарплаты, аренда, коммунальные услуги), но до финансовых и налоговых обязательств.

К ключевым поступлениям, которые учитываются в расчетах, обычно относят:

• выручку от продажи товаров и услуг;
• прочие операционные доходы;
• возвраты задолженностей от партнеров;
• доходы от продажи активов;
• положительные курсовые разницы.

Копите с комфортом и выгодой

Выберите накопительный счет под ваши цели из 100+ предложений на Банки.ру

Подробнее

Зачем нужен EBITDA в бизнесе и инвестициях

EBITDA помогает быстро посчитать, насколько эффективно работает бизнес. Главная задача EBITDA — дать чистый взгляд на операционную эффективность компании. Поэтому его используют сразу несколько групп участников рынка.

Банки смотрят на EBITDA, когда оценивают кредитоспособность бизнеса. Показатель помогает понять, хватит ли у компании денег от основной деятельности, чтобы обслуживать долги и платить проценты по займам. Часто на его основе строятся условия кредитных договоров и финансовые ковенанты.

Инвесторы и аналитики используют EBITDA как способ сравнить компании между собой. Это важно, если бизнесы работают в разных странах или в разных налоговых режимах. Показатель убирает влияние налогов и финансовых решений, поэтому позволяет смотреть именно на ядро бизнеса — его операционную модель. Если EBITDA положительный и стабильный, это обычно говорит о том, что компания умеет зарабатывать на основной деятельности. Отрицательное значение, наоборот, сигнализирует об операционном убытке.

Владельцы бизнеса и покупатели компаний применяют EBITDA при оценке сделок. Цена бизнеса на рынке не всегда отражает его реальную эффективность, поэтому показатель помогает сравнить несколько вариантов и понять, какой бизнес генерирует больше операционной прибыли.

Чаще всего EBITDA считают за год, но в управленческих задачах его используют и помесячно — чтобы отслеживать динамику и вовремя замечать ухудшение или рост операционной эффективности.

Как рассчитать EBITDA

EBITDA можно рассчитать двумя основными методами — от выручки и от чистой прибыли. Оба подхода приводят к одному показателю, но стартуют с разных точек бухгалтерской отчетности. 

Метод 1. От выручки

Этот способ чаще используют в малом бизнесе — у компаний и ИП с относительно простой структурой расходов.

Сначала берут выручку — это все деньги, которые бизнес получил от продажи товаров, работ или услуг.

Далее из нее последовательно вычитают основные затраты:

• себестоимость — расходы на производство и продажу продукта: сырье, материалы, электроэнергию, топливо, зарплаты производственного персонала;
• операционные расходы — регулярные траты на работу бизнеса: аренда, логистика, связь, реклама, лицензии, фонд оплаты труда управленческого персонала. Сюда обычно не включают налог на прибыль и НДС.

В итоге получается прибыль до учета процентов, налогов и амортизации — то есть EBITDA.

Метод 2. От чистой прибыли

Этот вариант чаще применяют средние и крупные компании. Его также используют как проверочный — чтобы сверить результат расчета по первому методу.

Стартовая точка здесь — чистая прибыль, то есть результат бизнеса после всех расходов, налогов, процентов по кредитам и амортизации.

Далее к чистой прибыли «добавляют обратно» те элементы, которые не входят в EBITDA:

• налог на прибыль — обязательный платеж, который зависит от выбранной системы налогообложения (включая режимы вроде УСН);
• проценты по кредитам — учитываются за тот период, за который рассчитывается показатель, например за год;
• амортизация — постепенное распределение стоимости крупных активов (оборудования, транспорта, зданий) на срок их использования. Эти суммы включаются в расходы не сразу, а частями.

Пример расчета EBITDA для компании

Чтобы понять, как считается EBITDA на практике, разберем пример для небольшой торговой компании за год. 

Допустим, у компании есть такие финансовые показатели:

Шаг 1. Сначала считаем операционную прибыль

Из выручки вычитаем себестоимость и операционные расходы:

10 000 000 − 6 000 000 − 2 000 000 = 2 000 000 рублей.

Это прибыль до учета амортизации, процентов и налогов.

Шаг 2. Добавляем обратно корректировки

Теперь возвращаем расходы, которые не входят в EBITDA:

• амортизация: 300 000 рублей;
• проценты по кредитам: 200 000 рублей;
• налог на прибыль: 300 000 рублей.

Шаг 3. Получаем EBITDA

2 000 000 + 300 000 + 200 000 + 300 000 = 2 800 000 рублей.

Таким образом, EBITDA составляет 2,8 млн рублей. Это и есть операционный результат компании до влияния кредитов, налогов и амортизации. 

Чтобы запомнить, как рассчитать EBITDA, даем простое правило:

1. Сначала считаем прибыль от основной деятельности.
2. Затем возвращаем расходы, которые связаны не с операционной работой, а с финансированием и бухгалтерским учетом. 

Где найти EBITDA компаний

Если бизнес не публикует EBITDA напрямую, его можно восстановить по открытой отчетности. Стороннему наблюдателю достаточно данных из бухгалтерских форм или публичных отчетов — главное понимать, где искать нужные цифры и как их собрать в одну формулу. 

В отчетности компании

Пояснения к бухгалтерскому балансу. Здесь можно найти амортизацию. В самом балансе она обычно не выделяется отдельной строкой, но раскрывается в пояснениях к отчетности. Это важный элемент расчета, так как именно его добавляют обратно при восстановлении EBITDA.

Отчет о финансовых результатах. Основные ориентиры здесь — строки «Прибыль до налогообложения» и «Проценты к уплате». Эти данные помогают восстановить операционную часть результата и скорректировать его до уровня EBITDA.

Публичная отчетность по МСФО. Крупные компании часто уже считают EBITDA самостоятельно. В отчетах он обычно встречается в разделе MD&A (анализ и комментарии руководства), где менеджмент объясняет динамику бизнеса простым языком.

Финансовые агрегаторы. Для частных инвесторов удобнее использовать готовые базы данных. Там EBITDA уже рассчитан по унифицированной методике, что позволяет быстро сравнивать компании между собой.

На практике это работает так: берут прибыль до налогообложения, затем к ней добавляются проценты по кредитам и амортизацию. В итоге получается показатель, который отражает операционную эффективность бизнеса без влияния финансовых и налоговых факторов.

Отличия EBITDA от других показателей прибыли

Кроме классической EBITDA существуют ее модификации. В расчете могут исключать отдельные элементы, например амортизацию или налоги, чтобы увидеть, как меняется результат. Иногда, наоборот, добавляют специфические расходы, такие как лизинг оборудования или затраты на разработку месторождений. Это помогает глубже понять структуру доходов и расходов компании. 

EBITDA и EBIT

EBIT используют, когда нужно быстро сравнить прибыльность компаний из одного сектора без учета износа оборудования. В отличие от EBITDA, этот показатель не включает амортизацию, поэтому лучше отражает операционный результат без «бумажных» корректировок, связанных со стоимостью активов. 

Оба способа приводят к одному результату — разница только в исходной точке расчета.

По смыслу EBIT ближе к операционной эффективности бизнеса и частично сопоставим со свободным денежным потоком: он показывает, сколько средств остается у компании после покрытия основных расходов, уплаты налогов и процентов по кредитам, но до учета инвестиций в обновление активов.

EBITDA, чистая прибыль и операционная прибыль

EBITDA, EBIT и чистая прибыль — это три уровня финансового результата компании. Они отличаются тем, какие расходы последовательно «снимаются» с выручки и что в итоге остается в расчете.

Операционная прибыль (EBIT) показывает результат основной деятельности. Это выручка минус все операционные расходы: себестоимость, аренда, зарплаты, реклама. При этом не учитываются проценты по кредитам и налоги. EBIT отвечает на вопрос: насколько эффективно бизнес зарабатывает именно на своей деятельности.

EBITDA — это EBIT, к которому «возвращают» амортизацию. Показатель убирает влияние износа оборудования и нематериальных активов, а также не включает проценты и налоги. Он показывает, сколько бизнес генерирует операционного результата до учета «бумажных» расходов и финансовой нагрузки. Поэтому EBITDA часто используют для сравнения компаний с разной структурой активов и долгов.

Чистая прибыль (Net Income) — это финальный результат. Здесь учтены уже все расходы: налоги, проценты по кредитам, амортизация, а также доходы и убытки от неосновной деятельности. Именно эта сумма остается у компании после всех обязательств и может быть направлена на дивиденды или развитие.

EBIT показывает операционную эффективность, EBITDA — операционный результат без учета износа, а чистая прибыль — реальный итог, который остается у бизнеса «на руках». 

EBITDA: главное

EBITDA — это показатель, который показывает, сколько бизнес зарабатывает на своей основной деятельности до учета кредитов, налогов и амортизации. Если проще, это «операционная прибыль без финансовых и бухгалтерских поправок». Он нужен, чтобы понять не итоговую прибыль, а то, как работает сам бизнес — его базовая экономика.

Чаще всего EBITDA используют банки, инвесторы и владельцы компаний. Банки смотрят на него, чтобы оценить, сможет ли бизнес обслуживать долги. Инвесторы сравнивают компании между собой — особенно если они работают в разных странах или налоговых режимах. Владельцы бизнеса используют показатель как быстрый способ понять, растет операционная эффективность или нет.

Считать EBITDA можно двумя способами: от выручки или от чистой прибыли. В первом случае из выручки убирают себестоимость и операционные расходы. Во втором — к чистой прибыли добавляют налоги, проценты по кредитам и амортизацию. Оба варианта дают один и тот же результат, если исходные данные корректны.

У EBITDA есть сильная сторона — он убирает влияние структуры долгов, налогов и износа активов, поэтому удобно сравнивать разные компании. Но есть и ограничение: показатель не показывает реальный денежный остаток и может «красиво» выглядеть в капиталоемких отраслях, где амортизация и инвестиции сильно влияют на экономику бизнеса.

В итоге EBITDA лучше воспринимать как инструмент для анализа и сравнения, а не как финальную оценку бизнеса. Он помогает быстро понять, насколько эффективно работает компания, но для полной картины его всегда стоит смотреть вместе с чистой прибылью и денежным потоком.